Personlighetsfärger och börspsykologi

Det har blivit populärt att prata om människors färger. Thomas Erikson har bidragit till att popularisera denna idé. Det handlar om att människor är olika och därmed har vi olika personlighetsdrag. Genom att dela upp personlighetstyper i olika färger blir de enklare att komma ihåg. Det blir en mental modell. Gula är kreativa. Röda är …
Fortsätt läsa Personlighetsfärger och börspsykologi

Foto: Pixabay

Det har blivit populärt att prata om människors färger. Thomas Erikson har bidragit till att popularisera denna idé. Det handlar om att människor är olika och därmed har vi olika personlighetsdrag. Genom att dela upp personlighetstyper i olika färger blir de enklare att komma ihåg. Det blir en mental modell. Gula är kreativa. Röda är dominanta. Blå är analytiska. Gröna är familjära.

Modeller likt dessa behöver inte säga hela sanningen. Men de kan fungera som ett sätt att lära känna sig själv lite bättre. Dessa färger kan kanske till och med säga något om våra börspersonligheter. Kan det vara så att några färger är mer benägna att falla offer för vissa kognitiva biaser? Kanske. Kanske inte. Oavsett så är det ett sätt att fundera kring hur din personlighet kopplar samman med ditt agerande på börsen. Likt alla mentala modeller försöker även färgerna förenkla ett större problem. I detta fall det mänskliga psyket. Det är en svår uppgift. Här följer i alla fall en beskrivning av de olika färgerna och vilka kognitiva biaser de kan tänkas vara mest benägna att falla för.

Färgerna och dess biaser:

Röd:
Röda personer är målmedvetna vinnarskallar. De vill gärna ha rätt. När de tror på något har de lätt för att intala sig själva, och andra, att det de säger är den enda sanningen. De tar snabba beslut och är bekväma med att ta risker. De tror att de kan uppnå vad som helst så länge de arbetar tillräckligt hårt.

  • Confirmation bias: Innebär att vi tar till oss information som stärker vår egen tes. Eftersom röda personers väg är den enda rätta har de enkelt för att avvisa allt som inte går i linje med deras åsikt. De har inga problem med att resten av världen är av en annan åsikt. De kommer hålla fast vid vad de tror på tills de själva väljer att ändra uppfattning. Det blir därför viktigt för de röda att aktivt leta efter information som inte bekräftar den åsikt de redan har om en aktie.
  • Self attribution bias:  Framgång kommer av skicklighet, misslyckanden beror på externa faktorer. Då de röda har en stark tro på sig själva har de lätt för att prisa sig själva för sina framgångar. Det är deras agerande som leder till goda resultat. Misslyckanden är bara otur. Detta synsätt leder lätt till en övertro på sin egen förmåga. Ödmjukhet brukar vara en bättre inställning till börsen. Röda personer sitter ofta på ledande positioner. Kanske är det därför som dåliga kvartalsrapporter ofta skylls på vädret.
  • Illusion of control: Vi tror att vi kan kontrollera mer än vi faktiskt kan. Utfall sker ofta slumpartat, de går inte alltid att ha kontroll över. Röda personer har ofta kontrollbehov. De vill inte gärna lämna ifrån sig arbetsuppgifter, de vill göra saker själva. På aktiemarknaden behöver man kunna släppa taget och låta portföljen jobba. Annars kan man lätt drabbas av action bias.
  • Action bias: Denna bias handlar om att det känns naturligt att man åstadkommer mer genom att agera än om man inte gör någonting. Många tror att man behöver vara aktiv för att lyckas på aktiemarknaden, men oftast är det tålamod som leder till bäst resultat. Tålamod är sällan en styrka hos en röd person. De vill att saker ska hända nu. Eller gärna igår. De är snabba från idé till handling vilket kan göra att de inte alltid fattar de mest genomtänkta besluten. Handling går före reflektion.

Grön:
Gröna är konflikträdda och vill gärna att saker ska vara som de alltid har varit. De är komfortabla med det bekanta och obekväma med det okända. Istället för att fatta svåra beslut som potentiellt skulle kunna förbättra deras situation, gör de hellre ingenting. Saker kan kanske bli bättre, men de kan ju framförallt bli sämre.

  • Status quo bias: Människans behov av stabilitet. Genom att slippa förändras sparar vi energi. Gröna personer har ett extra stort behov av att låta saker vara som de är. De vill inte ta beslut som leder till förändringar. De låter hellre portföljen vara som den är. Det har ju ändå fungerat helt okej hittills, och man vet aldrig vad man får. Det är en ganska sund inställning, men ibland måste man dra av plåstret. Vi lever i en föränderlig värld så det finns fördelar med att åtminstone ifrågasätta sin portfölj med jämna mellanrum.
  • Endowment effect: Vår tendens att sätta större värde vid saker vi redan äger. Ju längre vi äger en aktie, desto svårare blir det att släppa taget. Då gröna personer har en större benägenhet att fästa sig vid saker kommer denna bias troligtvis drabba dem mer frekvent. Vi vill gärna tro att de aktier vi äger är värda mer än dagens kurs. Oavsett vad den kursen råkar vara.
  • Regret aversion: Vi känner större ånger när vårt agerande genererar oönskade utfall än när samma resultat inträffar som en följd av inaktivitet. En av orsakerna till att gröna inte vill fatta beslut är ju att det kan bli fel. Man vet inte vad man får, men man vet vad man har. De vill inte byta ut en aktie bara för att se den gamla gå upp medan den nya går ner. Istället för att ta ett beslut som riskerar att gå fel väljer man att låta allt vara som det alltid varit.
  • Home bias: Borta bra, men hemma bäst. Hemma är tryggt. Gröna personer känner sig komfortabla med att investera i sådant de känner till. Varför gå över ån efter vatten. Det okända känns mer riskfyllt. Men till skillnad mot hur det kan kännas kommer en global exponering minska risken i portföljen. Det ger en bredare diversifiering.

Blå:
Blå personer vill ha ordning. De är detaljfokuserade och perfektionister. De är säkra på att det alltid går att optimera saker. Om man bara söker lite djupare går det att komma fram till det perfekta beslutet. De är logiska och försöker alltid agera rationellt.

  • Forecast illusion: Det finns två typer av prognosmakare: de som inte vet och de som inte vet att de inte vet. Ju mer komplext området är och ju längre fram i tiden prognosen gäller för, desto svårare blir det att förutspå framtiden. Aktiemarknaden är komplex. Då de blå personerna tror att de alltid kan komma fram till det rätta svaret så ska de nog även kunna göra bra prognoser, så länge de får gott om tid på sig. Även om den blå personen har gått igenom alla eventualiteter på förhand är det omöjligt att veta om en svart svan lurar i vassen.
  • Information bias: Mer information är alltid bättre än mindre information. Så skulle en blå person resonera. Även när den sista mängden information är irrelevant för beslutet. Men det är inte säkert att mer information alltid kommer leda till bättre resultat. Världen är för slumpmässig. Seth Klarman skriver att 80 procent av den mest nödvändiga informationen kommer efter 20 procent av informationssökandet.
  • Planning fallacy: Vi är benägna att underskatta hur lång tid saker kommer ta. Detta är en bias som kan drabba de blå personerna lite extra. De kan lätt tro sig ha räknat ut exakt hur lång tid allt kommer ta baserat på all data som finns. Vad de glömmer bort är den mänskliga faktorn. Människor agerar inte alltid enligt data. Oväntade händelser kullkastar ofta våra planer.
  • Overthinking: Att överanalysera ett problem är en annan tendens som de blå kan behöva jobba med. Att fatta beslut på aktiemarknaden är att ta beslut under osäkerhet. Man måste kunna hantera att det är omöjligt att fatta det perfekta beslutet. Om man ska undersöka alla eventualiteter hinner man missa många möjligheter på vägen till ett beslut.

Gul:
Gula personer gillar allt som är nytt och exalterande. De är obotliga optimister och gillar inte att ha tråkigt. De älskar att berätta historier och de vill ha koll på det senaste. De vill gärna vara omtyckta av andra.

  • Optimism bias: Vi vill gärna hoppas ​att framtidsutsikterna för ett företag, en bransch eller ekonomin i stort är bättre än vad verkligheten visar. De gula kan ha en tendens att förlita sig mer på hoppet än de andra färgerna. De vill så gärna att allt ska lyckas. Denna bias kan göra att de betalar för mycket för en aktie de plötsligt fått upp ögonen för, vilket kan ha en negativ effekt på avkastningen. Det sägs, å andra sidan, att optimister har större chans till ett lyckligare, hälsosammare och längre liv.
  • Social proof: Vi säljer om alla säljer och vi köper om alla köper. Då det är viktigt för gula personer att vara omtyckta av andra gör de inte gärna saker som går emot gruppen. Det kan ju göra att någon blir arg och inte längre tycker om dem. De har alltså en större benägenhet att falla för grupptryck eftersom de vill vara omtyckta. På aktiemarknaden kan de leda till att de i större utsträckning följer flocken.
  • Story bias: En bra story kan vara förrädisk. Den förenklar och ger en skev bild av verkligheten, samtidigt som den filtrerar bort saker som inte passar in. De gula älskar historier. De vill gärna höra framgångssagor och investera i dem. Hellre investera sina pengar i en bra story än att sitta och gå igenom räkenskaper för att se om siffrorna backar upp storyn. Historier attraherar, detaljer är frånstötande.
  • News illusion: Människor verkar generellt falla för det som är sensationellt, snarare än att fokusera på fakta. De gula vill hela tiden vara uppdaterade på det senaste. Nytt är bra, förändring är kul. De är mer benägna att agera på exklusiva nyheter än andra färger.
Slutord

Det här behöver som sagt inte vara hela sanningen. Det är inte helt säkert att en person av en specifik färg har störst benägenhet att falla för en viss typ av kognitiva biaser. Men det kan vara ett bra ställe att börja. Den blå delen av mig valde att ha 4 biaser under var och en av de 4 färgerna. Den röda delen av mig ber om ursäkt för att det eventuellt kan låta som att det jag skriver är det enda rätta.

➤ Prenumerera gärna på mitt Nyhetsbrev. Helt kostnadsfritt. Alltid färgrikt.

Buy & Hold

Majoriteten lyckas troligtvis bättre genom att köpa några väl valda bolag och sedan glömma bort portföljen istället för att läsa varje nyhet om börsen och agera därefter. En buy & hold strategi är nog att föredra för de flesta investerare. Logiken bakom strategin är att aktiemarknaden som helhet tenderar att gå upp över tid. Genom …
Fortsätt läsa Buy & Hold

Foto: Pixabay

Majoriteten lyckas troligtvis bättre genom att köpa några väl valda bolag och sedan glömma bort portföljen istället för att läsa varje nyhet om börsen och agera därefter. En buy & hold strategi är nog att föredra för de flesta investerare. Logiken bakom strategin är att aktiemarknaden som helhet tenderar att gå upp över tid. Genom att köpa och hålla fast vid bolag drar du maximal nytta av ränta-på-ränta effekten. En buy & hold strategi ger även ditt psyke ro. Du slipper fundera över hur aktiemarknaden kommer röra sig imorgon. Eller nästa vecka. Istället kan du fokusera din energi på annat. Enligt ett av många citat som har tillskrivits Einstein ska vi göra saker så enkla som möjligt, men inte enklare. En buy & hold strategi är enkel i teorin. Inte lika enkel att genomföra.

Minimera antalet felbeslut

Orsaken till varför buy & hold är en strategi som passar de allra flesta är för att den minimerar antalet beslut. Att fatta beslut tar tid och energi. Det enda beslut du behöver ägna din dyrbara tid åt är när du ska köpa en viss aktie. Sedan behöver du inte göra något annat än att följa upp bolaget och se så att verksamheten går som du tänkt dig. Att försöka minimera antalet beslut på aktiemarknaden är ofta detsamma som att minska antalet felbeslut.

Det kan vara bättre att fokusera på att undvika dåliga beslut istället för att försöka fatta perfekta beslut. Ett vanligt exempel från tennis är att proffs vinner bollar medan amatörer förlorar dem. Proffs vinner 80 procent av bollarna, amatörer förlorar 80 procent av bollarna. Professionell tennis är ett ”winner’s game”. Vinnaren är den spelare som lyckas generera flest vinnande bollar. Amatörtennis är istället ett ”loser’s game”. Vinnaren är den som lyckas undvika flest misstag. De flesta av oss är amatörer, inom de flesta områden, även om vi inte gärna vill tro det. Ett sätt att undvika misstag på aktiemarknaden är alltså att ha en strategi som gör att du minimerar antalet potentiella felbeslut. Där kan buy & hold visa sig användbart.

Våga ha tråkigt

Ett potentiellt problem med buy & hold är att det är ”tråkigt”. Det fyller inte vårt behov av action och snabba kickar. ”Sit on your ass investing” som någon kallade det. Nu är ju inte aktiemarknaden ett casino. Den ska inte spelas som en enarmad bandit. Men något som kan hjälpa mot eventuell tristess är vad Nassim Taleb kallar the barbell approach. Ta en liten del, kanske 10 procent av ditt kapital, och satsa på något du tror på. Målet är att försöka vinna stort genom att exponera sig mot riskabla investeringar med en liten summa pengar. Om investeringen går helt fel är förlusten inte tillräckligt stor för att vara en total katastrof. Men detta bygger på att du redan har en väldiversifierad portfölj som grund, de resterande 90 procenten. Annars är det lätt att du hamnar i förhoppningens paradox.

Inte nog med att det är tråkigt, det är även svårt. Det är lätt att prata om buy & hold i teorin, det är svårare att hålla fast vid strategin i praktiken. Det finns människor som beskrivit hur stora förluster på aktiemarknaden har fått dem att må fysiskt dåligt under långa perioder. Det gäller alltså att ”walk the talk” och inte sälja i panik när börsen plötsligt kraschar.

Tid är det bra bolagets vän

En potentiell nyckel till att lyckas med investeringar är alltså att hitta bra bolag och hålla fast vid dem över tid. De flesta skulle nog hålla med om att man inte bör sälja en aktie bara för att den gått ner. Om bolaget fortfarande går bra och förutsättningarna är desamma som när du köpte så är detta istället ett tillfälle att köpa fler aktier i bolaget. Däremot så skulle nog många säga att man bör sälja en aktie som är tydligt övervärderad av marknaden. Här blir svårigheten istället att vara intelligent nog för att kunna bedöma när en aktie är tydligt övervärderad.

På lång sikt kommer det alltid vara bra att äga aktier i bra bolag. Att då sälja aktier i ett riktigt bra bolag för att försöka hitta ett annat som är lika bra, är i bästa fall tidskrävande och i värsta fall omöjligt. Bra bolag har en tendens att fortsätta gå bra, så om du har hittat ett av dessa gör du nog rätt i att hålla fast vid det för allt vad du är värd.

Slutord

Du är alltså ingen sämre investerare för att du inte köper och säljer aktier ofta. Tvärtemot så har du då några av de mest viktiga egenskaperna för att lyckas på aktiemarknaden. Bland annat förmågan att hitta bra bolag och disciplin nog att undvika att försöka ta smarta beslut. Buy & hold lever.

➤ Prenumerera gärna på mitt Nyhetsbrev. Helt kostnadsfritt. Aldrig tråkigt.

Checklista – inte så tråkigt som det låter?

Det kan finnas en poäng med att ha en checklista när du investerar. Det blir enklare att motivera för sig själv varför man agerar som man gör om man följer en sådan. Har man inga regler alls för sina köp, kan man ju lika gärna köpa aktier helt slumpmässigt. Vilket i och för sig kan …
Fortsätt läsa Checklista – inte så tråkigt som det låter?

Foto: Pixabay

Det kan finnas en poäng med att ha en checklista när du investerar. Det blir enklare att motivera för sig själv varför man agerar som man gör om man följer en sådan. Har man inga regler alls för sina köp, kan man ju lika gärna köpa aktier helt slumpmässigt. Vilket i och för sig kan visa sig vara en fullgod strategi. Checklistan kan både handla om vilken typ av bolag du vill ha i portföljen och hur portföljen som helhet ska se ut.

Checklistans manifest

Atul Gawande har skrivit boken The Checklist Manifesto. Enligt honom är bra checklistor precisa, direkta och enkla att använda. Det ska alltså vara lättillgängliga så fort man behöver dem. Dåliga checklistor är istället oprecisa och opraktiska att använda. Ett bra exempel som visar på checklistans värde kommer från flygindustrin. Ända sedan checklistor infördes i början på 80-talet har antalet olyckor minskat stadigt. Checklistorna de använder är enkla, ofta bara några få rader. Men det finns olika för olika typer av situationer. Sammantaget täcker de i princip alla olika scenarion som kan uppstå. Piloter har lärt sig att förlita sig på dessa checklistor och därmed vänder de sig till dem när problem uppstår. Checklistor räddar liv.

Världen blir mer och mer komplex. Teknikutvecklingen ökar exponentiellt, precis som ränta-på-ränta. Även om teknik underlättar så blir världen uppbyggd på fler och fler komplexa processer. Det är omöjligt för en enda människa att själv komma ihåg alla detaljer i dessa. Därav blir checklistor allt viktigare för att kunna minnas de nödvändiga stegen.

Aktiemarknaden är också komplex. Det finns flera aspekter att ta hänsyn till. Checklistor kan hjälpa dig fatta bättre beslut. De kan motverka eventuella kognitiva biaser du har när du investerar. Checklistor skyddar oss mot enkla misstag. De påminner oss om vad som är nödvändigt att ta i beaktning kring ett bolag, och dessutom blir strategin mer tydlig.

Checklista för bolag och portföljen

När det gäller att göra checklistan behöver du utgå från dig själv. Förhoppningsvis vet du hur du agerar på börsen. Och hur du vill agera. Har du reflekterat över detta blir det enklare att skapa något som passar just dig. En tumregel är att hålla checklistan till mellan 5 och 9 punkter. Det är inom arbetsminnets begränsning, den mängd information hjärnan kan lagra och bearbeta i stunden.

Exakt hur checklistan för typ av bolag ska se ut är alltså upp till dig att bestämma. Det är du som ska välja aktier baserat på principer som du sätter upp. Men om du ska ägna dig åt stock picking kan det vara bra att sätta upp några bolagsspecifika kriterier och några som är värderingsspecifika. De bolagsspecifika kan till exempel ha att göra med den finansiella styrkan och lönsamheten i bolaget, medan de värderingsspecifika handlar om hur marknaden värderar aktien. Du väljer några kriterier som mäter dessa och försöker komma fram till en rimlig nivå för kriterierna. Det kommer vara tumregler så det behöver inte vara så att alla nivåer passar för alla bolag men det är bra att ha en utgångspunkt. Om något bolag sedan faller utanför ramarna för checklistan så blir det ju en anledning att både ifrågasätta bolaget och hur väl checklistan fungerar för bolaget.

Det kan även vara bra att ha en checklista för hur portföljen som helhet ska se ut. Här kan man fundera på antal bolag i portföljen, hur stor vikt varje innehav ska få ha och hur många branscher och marknader man ska vara exponerad mot. Ska du använda dig av belåning i portföljen kan du även notera en maxnivå för den.

Slutord

Checklistor kan hjälpa oss minimera antalet felbeslut. De kan skydda mot enkla misstag. Därför kan det vara en god idé att ha en eller flera checklistor på 5-9 punkter. Både för typen av bolag i portföljen och hur portföljen ska se ut.

➤ Prenumerera gärna på mitt Nyhetsbrev. Helt kostnadsfritt. Inspiration till checklistan.

Därför är sparandet viktigare än investeringarna

Det som kommer ha störst effekt på hur stor förmögenhet du har i framtiden är troligtvis din förmåga att spara. Det är alltså inte nödvändigtvis din förmåga att hitta de bästa aktierna som kommer göra dig rik. Att ha som vana att sätta undan en procentuell del av nettoinkomsten varje månad, och sedan vänja sig …
Fortsätt läsa Därför är sparandet viktigare än investeringarna

Foto: Pixabay

Det som kommer ha störst effekt på hur stor förmögenhet du har i framtiden är troligtvis din förmåga att spara. Det är alltså inte nödvändigtvis din förmåga att hitta de bästa aktierna som kommer göra dig rik. Att ha som vana att sätta undan en procentuell del av nettoinkomsten varje månad, och sedan vänja sig vid den levnadsstandarden, kommer vara en viktigare faktor. Det kan därför vara bättre att lägga energi på att sänka kostnaderna istället för att spendera tid på att försöka hitta de riktiga vinnaraktierna. Du kan inte kontrollera avkastningen på dina pengar. Du kan kontrollera hur du väljer att spendera pengarna.

Nyckeln till frihet

Det är inte självklart att du, genom att investera i enskilda aktier, kommer ha någon möjlighet att överprestera gentemot marknaden. Dina pengar kommer kanske inte kunna växa mer än marknaden i stort ändå. Sparfokuset blir därför viktigare. Det som kan göra att ditt kapital växer snabbt är hur mycket du lyckas spara. Vägen till rikedom är enklare än man kan tro. Jobba mycket, spendera lite. Investera mellanskillnaden långsiktigt.

Sparandet ger även frihet. Finansiell frihet kommer från låga kostnader, snarare än från en hög inkomst. Det finns alltså en frihet i att veta att man klarar sig på en inkomst som är lägre än den man har idag. Arbetslöshet kan drabba alla. Men har du en uppfattning om hur mycket pengar du behöver för att klara dig varje månad så kan du enkelt räkna på hur länge du skulle klara dig utan inkomst. Ett sparkapital och låga kostnader räcker långt.

Om det visar sig att man kan klara sig på sina sparade pengar ett tag så behöver man inte känna samma oro. Vilket gör att man kan ta större risker i karriären för att nå den optimala arbetssituationen. Klarar man sig till exempel på 70 procent av sin nettoinkomst så skulle det ju dessutom räcka med att jobba 80 procent. Om ens jobb tillåter det. Ett sparande ger alltså möjlighet att gå ner i arbetstid eller byta till ett mindre välbetalt jobb om du känner för det. Det ger mer frihet.

Fokusera på vad som är viktigt

Ett sparande tvingar dig att tänka på vad som är viktigt för just dig. Du måste prioritera dina inköp. Du kommer behöva fokusera på att köpa de saker som faktiskt betyder något för dig. Spendera inte pengar på saker som inte ger något tillbaka. Ibland är det lätt att göra spontanköp som man senare inser att man kanske inte hade så stor nytta av. Enligt Morgan Housel finns det ett säkert sätt att få mindre pengar. Genom att spendera pengar för att visa andra hur rik du är. Det är lätt att fastna i att spendera pengar enbart för social proof. Men förmögenhet är sakerna du inte ser. Det är köpen vi avstår ifrån som gör oss förmögna. Ett disciplinerat sparande tvingar dig att tänka efter en extra gång innan du gör dina köp. Du lär dig att spendera pengar på sådant som verkligen ger dig värde.

Att vänja sig vid en lägre levnadsstandard ger alltså fler valmöjligheter då du behöver en lägre summa för att täcka dina levnadsomkostnader. Det gör oss även lyckligare enligt kontrastprincipen. Vi ser oproportionerligt annorlunda på saker som kontrasterar varandra. Enligt principen är det bättre att bo i ett område där medelinkomsten är lägre än din. I kontrast till andra har du möjlighet att göra mer för dina pengar. Vanan att inte spendera mer än du måste har alltså sina fördelar. Det sparar även tid. Istället för att lägga tid på att fundera över ditt nästa inköp, eller på att underhålla de prylar du redan har, kan du fokusera på att investera ditt överskott. Vilket ger ännu större valmöjligheter i framtiden.

Slutord

Det är inte nödvändigtvis din talang för att hitta vinnaraktier som har störst betydelse på lång sikt. Din förmåga att spara kommer vara minst lika viktig. På köpet får du mer frihet och fler valmöjligheter.

➤ Prenumerera gärna på mitt Nyhetsbrev. Helt kostnadsfritt. Sparad krona.

9 mentala modeller för aktiemarknaden

Charlie Munger tycks ha myntat begreppet mentala modeller. Om inte annat så pratar han varmt om dessa och menar att de har haft en stor inverkan på hans framgång. Att använda mentala modeller är ett sätt att tänka. Det är ett sätt att se på världen. Ett sätt att försöka förenkla stora problem. Det räcker …
Fortsätt läsa 9 mentala modeller för aktiemarknaden

Foto: Pixabay

Charlie Munger tycks ha myntat begreppet mentala modeller. Om inte annat så pratar han varmt om dessa och menar att de har haft en stor inverkan på hans framgång. Att använda mentala modeller är ett sätt att tänka. Det är ett sätt att se på världen. Ett sätt att försöka förenkla stora problem. Det räcker ofta att ha modeller för hur saker fungerar i stort istället för att kunna alla detaljer. Har du sedan ett stort antal modeller kan du ser hur olika saker relaterar till varandra. Det blir ett sätt att se saker från olika perspektiv. Filosofen Allain de Botton ska ha sagt att den största fienden mot bra beslut är att inte se problemet från tillräckligt många perspektiv.

För en man med en hammare ser alla problem ut som en spik. Det är en metafor som Charlie Munger brukar använda. Han pekar på vikten av att ha flera mentala modeller istället för att försöka se världen utifrån en modell. Risken med ett sådant synsätt är att man justerar problemet så att det passar in i modellen, istället för att använda en lämplig modell för att lösa problemet. Det gäller alltså att lära sig en mängd mentala modeller inom olika områden.

9 mentala modeller för aktiemarknaden:
  • Margin of Safety: Tanken att köpa något till mindre än vad det är värt. Och dessutom kräva en marginal till värdet. Det är en av grundbultarna i värdeinvestering. Om du köper en aktie till samma pris som det värde du har identifierat så är nedsidan större när du gör en felbedömning. Köper du däremot något med en säkerhetsmarginal till ditt förmodade värde finns det utrymme för misstag i dina antaganden. Det är en sund princip. Det är alltid svårt att sia om framtiden. Ger vi oss själva marginal att ha fel kommer vi lindrigare undan om resultatet inte blir som förväntat. Om bolaget börjar gå sämre har du kanske fortfarande betalat ett rimligt pris även under de nya förutsättningarna.
  • 5 Whys: Industrimannen Sakichi Toyoda tog fram en teknik för att försöka förstå grundorsaken till ett problem. Det handlar om att ställa frågan varför. Och fortsätta ställa frågan 5 gånger tills du kommer till själva essensen av något. Man ifrågasätter alltså hela tiden svaret på den föregående frågan. Det är lätt att förlita sig på den första känslan vi får av ett bolag och investera efter den. Om du istället ställer frågan varför 5 gånger innan du köper en aktie kommer du kanske fram till ett svar som du annars inte hade tänkt på. Det får dig att tänka igenom vad som krävs för att just denna aktie ska bli en lyckosam investering. Till exempel multipelexpansion, bibehållen tillväxt eller makroekonomiska faktorer.
  • Mean reversion: Ingenting varar för evigt, det gäller även på aktiemarknaden. Det brukar visa sig att enskilda aktier rör sig tillbaka till ett typ av medelvärde efter en kraftig uppgång eller nedgång. Detta brukar kallas mean reversion. Aktier kan alltså upp- eller nedvärderas snabbt under vissa tidsperioder men de brukar sedan komma tillbaka till någonstans runt sitt inneboende värde. Detta eviga pendlande kring medelvärdet skapar bra köplägen om man väljer att köpa när aktien har gått ner utan någon egentlig orsak. Du kan alltså köpa aktien innan den rör sig upp mot sitt medelvärde igen.
  • Circle of Competence: Kan kanske vara den mentala modell som Charlie Munger och Warren Buffett oftast förespråkar. Om man ska investera i enskilda aktier är det en god idé att hålla sig inom sin egen kompetenscirkel. Alla har något område där de är mer kunniga än de flesta. Använd det. Saker som står utanför vår kompetenscirkel är problematiska av två skäl. Dels så vet vi inte så mycket om dem. Och dels har vi en tendens att inte veta hur lite vi faktiskt vet om dem.
  • Moat: En moat, eller vallgrav, är en symbol för hur ett företag kan liknas vid ett slott som skyddas av vallgraven runtomkring. Warren Buffett brukar prata om moats som en viktig del av Berkshire Hathaways investeringsfilosofi. Moats är de egenskaper som ger företaget långsiktiga konkurrensfördelar och därmed skyddar bolaget från konkurrenter. Storleken på vallgraven är olika från företag till företag men en större vallgrav gynnar företagets konkurrenskraft på lång sikt. Det finns olika typer av egenskaper i ett företag som kan utgöra en moat. Exempelvis skalfördelar, varumärke eller nätverkseffekter.
  • 20 ticket punch card: Warren Buffett brukar prata om att använda ett ”hålkort” vid investeringar. Det borde göra att urvalsprocessen blir mer noggrann. I början av din investerarkarriär får du ett hålkort med 20 kolumner. Tanken är sedan att du bara kan göra 20 aktieköp under livet och aldrig sälja. Därmed kommer du inte ta lika lätt på dina beslut om vilka aktier du ska välja. Det kan fungera för livet i övrigt också. Viktiga beslut är antingen ett solklart ja. Eller ett nej.
  • Mr. Market: Detta är en person som beskrivs i boken The intelligent Investor. Mr. Market är manodepressiv. Ena dagen är han positiv och vill bara sälja företag till höga priser. Andra dagen är han ledsen och vill sälja samma företag till reapriser. Mr. Market är något av en legendarisk gestaltning av aktiemarknaden. Kontentan är att marknaden är oförutsägbar och vi måste agera utifrån de priser den erbjuder oss.
  • Opportunity cost: Alternativkostnader existerar överallt. Vår tid på jorden är begränsad. Det är vår viktigaste resurs. Om du spenderar din tid på en sak har det en alternativkostnad i form av samma tid du hade kunnat spendera på något annat. Att göra en sak betyder alltså ofta att vi inte kan göra en annan. När du väljer att spendera dina pengar blir det en alternativkostnad jämfört med om du hade investerat pengarna istället. Denna kostnad blir dessutom stor över tid, till följd av på ränta-på-ränta effekten.
  • Compounding: Eller ränta-på-ränta. Albert Einstein ska ha sagt att det är världens åttonde underverk. Eller så sa han aldrig det. Oavsett så är det ett starkt koncept. Det går ut på att du får ränta på de pengar som du tjänar in i ränta varje år. Ökningen sker exponentiellt, inte linjärt. Ökningen blir alltså större för varje år som går. Konceptet fungerar inte bara för investeringar utan gäller även andra områden. Exempelvis inlärning. Ju mer du lär dig desto enklare är det att ta in ny information då din hjärna enklare kan associera mellan olika ämnen.
Slutord:

Mentala modeller är ett sätt att förenkla stora problem. Dessa modeller gör att du enklare kan se helheten istället för att enbart fokusera på detaljer. Det gäller att ha flera modeller. Annars löper du risken att försöka få alla problem att passa just din modell. Det kan leda till dåliga beslut. Mentala modeller lär dig alltså att se saker från olika perspektiv.

➤ Prenumerera gärna på mitt Nyhetsbrev. Helt kostnadsfritt. Bredda perspektivet.

Kvantitativa strategier – en nyckel till bättre resultat?

Ibland säger bolagets siffror mer än dess verksamhet. En grupp av bolag med siffror av en viss karaktär kan ge en god avkastning. Kanske till och med bättre avkastning än du får genom att göra en djupare analys av verksamheten. En kvantitativ strategi innebär att man köper aktier mekaniskt efter förutbestämda nyckeltal. Man fokuserar alltså …
Fortsätt läsa Kvantitativa strategier – en nyckel till bättre resultat?

Foto: Pixabay

Ibland säger bolagets siffror mer än dess verksamhet. En grupp av bolag med siffror av en viss karaktär kan ge en god avkastning. Kanske till och med bättre avkastning än du får genom att göra en djupare analys av verksamheten. En kvantitativ strategi innebär att man köper aktier mekaniskt efter förutbestämda nyckeltal. Man fokuserar alltså mer på nyckeltalen än verksamheten. Det finns flera olika typer av kvantitativa strategier. Några av de mer kända är till exempel Magic formula och Pitroski F-score.

Svårt att hitta kursvinnare

Det är svårt att ha en uppfattning om hur enskilda bolag kommer utvecklas. Har man istället en portfölj bestående av aktier av en viss karaktär så har det historiskt visat sig att chansen att slå index är god. Att köpa en portfölj bestående av aktier med låga P/E-tal har till exempel visat sig överavkasta index. Det är det som är tanken bakom att använda sig av en kvantitativ strategi. Att dra fördel av den utveckling som en viss typ av bolag har visat historiskt. Kvantitativa strategier är ett sätt att använda sig utav 80/20 principen. Du kan få en stor del av resultatet genom en relativt liten insats. Jämfört med att göra avancerade bolagsanalyser.

För rätt typ av personlighet kan en kvantitativ strategi fungera alldeles utmärkt. Du har en förutbestämd strategi för vilken typ av aktier du har i portföljen, sedan följer du bara strategin oavsett hur marknaden agerar. Tålamod är en viktig egenskap för att lyckas. Du bör ha tålamod och psyke nog att tro på strategin trots att enskilda aktier eller portföljen som helhet kan gå sämre än index under perioder.

En tydlig strategi att falla tillbaka på

Det finns några fördelar med kvantitativa strategier. En fördel är att du inte behöver bevaka portföljen. Normalt sett gör man förändringar en gång per år, då man tar in nya bolag av den på förhand bestämda karaktären. Det är alltså inte säkert att det blir samma aktier då nyckeltalen kan ha förändrats under året som gått. En annan fördel är att du genom att använda dig av en kvantitativ strategi har något att falla tillbaka på om börserna faller kraftigt. Du vet varför din portfölj ser ut som den gör. Din strategi består av mer än att bara försöka sälja aktier för mer än du köpte dem.

Som småsparare är det svårt att mäta sig med proffsen. Särskilt när det kommer till att hitta bolag som kommer prestera bättre än index. Har du däremot en korg av bolag som har fina karaktärsdrag så ökar du chansen. När man investerar kvantitativt tar man dessutom bort den emotionella faktorn från sina investeringar, man agerar alltså inte efter känslor utan följer bara sin strategi. En av nycklarna för att lyckas på aktiemarknaden är att vara disciplinerad och då hjälper det om man inte låter känslor styra ens beslut.

Slutord

Du kan alltså, enligt kvantitativa strategiers förespråkare, få en bra avkastning utan att behöva lägga ner tid på att analysera enskilda bolag. Det har historiskt visat sig att det kan räcka med att investera efter tumregler utifrån bolagets siffror. Kanske kan det vara en nyckel till bättre resultat.

➤ Prenumerera gärna på mitt Nyhetsbrev. Helt kostnadsfritt. Ännu en nyckel.